第66章 做回测：若不止损，三月收益为负 (第1/3页)

    2026年8月10日 星期一 晚上20:00

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    【群聊记录】

    时间：20:00

    明觉： 新周复盘。上周末贝兄“内心独白”之余韵未消，市场今日缩量震荡，似在喘息。诸君，周末静思，可有新得？

    锅王： 对决第七周（自M公司事件起）。今天市场没咋动，我那三只股票微幅震荡，总收益-4.8%。按新日志记了，没操作。周末想了想贝兄说的“体系管理情绪”，还有降龙说的“认知行为疗法”，有点玄乎，但好像有点道理。我那个差点止损的票，今天没到止损点，我就忍着没动，虽然心里痒。这算不算“管理情绪”？

    降龙十八掌： 在。周末没闲着，基于贝兄的“内心独白”和我自己系统构建的困惑，我做了个重要的回测分析，刚刚完成。结果……有点震撼，也彻底解决了我的一些疑虑。想跟大家分享。

    巴派谪传弟子-老金： 在。我的网格今天无触发。周末跟我老婆一起算了笔更详细的“家庭财务安全垫”，把养老金、医保都考虑进去了，感觉底气更足了。降龙兄，什么回测这么震撼？

    无所不晓： （发截图，本周屏幕使用时间均值8分钟）控制住了。今天没怎么看。

    贝悟得： 晚上好。期待降龙兄的分享。数据是验证理念、破除迷思最有力的工具。

    降龙十八掌： 我这个回测的灵感，来源于贝兄M公司案例中两次关键的“纪律性卖出”（破位减仓、成本线清仓），以及锅王兄、包括我自己以前经常犯的“死扛”错误。我想用数据回答一个最朴素的问题：“止损纪律，到底有多重要？如果不止损死扛，结果真的会更差吗？”

    回测设计与数据：

    1. 时间范围：2026年4月1日 - 2026年6月30日（三个月），覆盖了市场一波上涨、震荡以及M公司利空暴跌等不同市况。

    2. 标的样本：选取我这三个月内所有真实发生的A股交易记录，共22笔，涉及8只不同股票。包含盈利交易和亏损交易。

    3. 对比情景：

    ◦ 情景A（实际执行）：完全按照我实际交易记录操作，包括所有止损（我有部分仓位设了止损，部分没有）、止盈、换股等。这反映了我“部分有纪律、部分随性”的实际情况。

    ◦ 情景B（假设不止损）：假设在这三个月内，所有买入的股票，在买入后都不进行任何止损或主动卖出，一律持有到6月30日收盘，无论期间跌幅多大。止盈操作也取消，即完全“买入并持有”到期末。

    4. 回测指标：总收益率、年化收益率、最大回撤、夏普比率（无风险利率按2%计）、胜率（期末股价高于买入价的比例）。

    5. 关键案例：M公司那笔-20%止损的交易，在情景B中将被持有至今。

    回测工具：用Python（pandas, numpy）自行编写回测脚本，数据来自本地保存的日线数据和我导出的交易记录。

    我将回测的核心过程、代码片段（关键部分）和结果图表，整理成一份简洁的报告，发到群里。

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    【降龙十八掌的回测报告摘要】

    一、 情景A（实际执行 - 部分纪律）结果

    • 初始资金：10万元（模拟）。

    • 期末净值：102,850元。

    • 总收益率：+2.85%。

    • 年化收益率：约 11.5%。

    • 最大回撤：-8.7%（发生在5月中旬一次集体回调时）。

    • 夏普比率：0.68。

    • 交易胜率：54.5%（12胜10负）。

    • 盈亏比：1.3。

    • 关键操作记录：包含M公司-20%止损、其他几只股票-5%至-15%不等的止损，以及几笔+5%至+25%的止盈。

    二、 情景B（假设不止损死扛）结果

    • 初始资金：10万元。

    • 期末净值：97,120元。

    • 总收益率：-2.88%。

    • 年化收益率：约 -11.3%。

    • 最大回撤：-15.2%（受M公司及其他几只下跌股拖累，回撤持续扩大）。

    • 夏普比率：-0.42。

    • “持有胜率”：45.5%（10只期末价高于买入价，12只低于）。

    • 关键差异：

    1. M公司持仓：在情景A中-20%止损出局，亏损2000元（按仓位计算）。在情景B中，持有至6月30日，股价39.4元，亏损扩大至约-25%，亏损金额增加。

    2. 其他几只止损股票：在情景B中，亏损普遍扩大2%-10%不等。

    3. 少数盈利股票：在情景B中，由于没有止盈，部分盈利回吐，少数由盈转亏。

    三、 核心对比

    • 收益率差异：情景A（+2.85%） vs 情景B

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