第32章 建仓百度，分歧 (第3/3页)

百度的事，你再想想。”

    “好。”

    电话挂了。

    ...

    4月18日，周二。

    E*Trade，曼哈顿中城。

    茶水间，上午十点。陈婉清端着刚续的伯爵茶，迈克尔靠在吧台边，手里一杯黑咖啡。

    迈克尔四十出头，发际线退到耳后，深灰色马甲，袖口卷到小臂。桌上搁着一份打印出来的百度K线图。

    “你客户买了百度看涨。”他说。

    “风控部跟你说的？”

    “早上例会提了一句。一个账户，持仓集中在百度近月看涨期权。15岁？”

    “15。”

    “上次TiVo做得漂亮。我看了平仓记录，分三批出的，节奏踩得很准。但这次不一样。”他把咖啡杯放到吧台上，“你自己看。”

    他翻出谷歌中文搜索的流量数据图，连续三个季度增长超30%。

    “百度从66掉到64，在这横了三个月。技术面上是下降三角形，下沿63.50测了两次，上沿一次比一次低。往下破的概率远大于往上。”

    陈婉清看了一眼图。

    “财报呢？”

    “财报我看了。卖方给的一季度营收预期是6800万美元，去年四季度6600万。就算超预期，谷歌压在那儿，天花板打不开。你客户可能赌错了方向。”

    “他是独立判断。”

    “独立判断在碾压数据面前意义不大。”迈克尔喝了口咖啡，“我放了几万股空头。就赌财报反应。”

    陈婉清沉默了一会儿。

    “他上次独立判断对了。”

    迈克尔看了她一眼。“你对他有信心？”

    “谈不上。但他的数据不是瞎猜的。”

    “什么数据？”

    “他没跟我说。”陈婉清端起茶杯，“但他上次把TiVo专利说明书拆到了行级。四百页，一行一行标的。他做功课的方式不像15岁。”

    迈克尔放下杯子。

    “功课做得再好，赌错方向还是归零。百度这只票我看了一年半，中文搜索市场我跑了六趟BJ。谷歌中文搜索的体验已经追平百度，产品差距在缩小，商业化能力不在一个量级。”他把K线图折起来塞进口袋，“结论不变：你客户这波会赔光。”

    他转身走了。

    ...

    下午，皇后区图书馆。

    林顿翻完了百度招股书中关于客户流失风险的完整披露。

    第17页到第23页，六页。

    核心结论：市场引用的风险指标都是基于2004年的数据，2005年四季度续费率已经涨了六个点。

    他把页面关掉，看了一眼百度股价。

    64.82。