第39章 底牌翻开！金永福的决策 (第3/3页)

灰缸里。

    5月17日，周三。

    彭博终端。摩根士丹利发了一份补充研报，标题是《Vonage：重新定义十亿人通信方式》。正文第一段：“Vonage正处于互联网电话革命的临界点。其客户增长曲线与早期谷歌高度相似，年复合增长率超过120%。我们重申22美元目标价，建议投资者在IPO窗口全力申购。”

    林顿翻完研报。然后打开雅虎邮箱，给金永福发了第二封邮件。

    语气还是张伟的口吻：“尊敬的客户，关于您咨询Vonage定价问题，建议您关注主承销商5月18日发布的最新定价指引，目标价区间22-25美元。链接是摩根士丹利研报全文。”

    链接是真的，摩根士丹利官网公开页面，所有人都能看。

    金永福这种人，有了链接一定会点。

    点了一定会看完，看完了会更确信自己押对了。

    林顿在自己的笔记本上写了一行字：空头仓位，入场时机等待5月24日定价窗口。四万本金，两倍杠杆，八万火力。

    5月18日，周四。

    图书馆二楼，约翰·哈格雷夫从楼梯口走过来。黑框眼镜反着日光灯管，手里拿着一杯自动售货机买的咖啡。他在林顿旁边坐下。

    “Vonage。你看了吗。”

    “看了。”

    “怎么看。”

    “招股书第3页，募资用途第一条，赎回优先股。3.2亿。老股东趁IPO往外倒货。第47条风险因素，客户流失率走高。财务数据，五年亏六亿，客户获取成本410，终身收入680。”林顿说完，把那张做空逻辑的纸从书包里抽出来，推过去。

    约翰低头看了一眼，没碰那张纸。“保尔森的分析师翻了三页就当笑话了。五年亏六亿，获客成本四百一，客户留不住，对手免费送。我们组不会碰。”

    他把咖啡放在桌上。“但散户不这么看。他们把IPO当彩票。”约翰往椅背上一靠，“去年百度IPO首日涨了350%。04年谷歌涨得更多。每一批散户都用上一批人的记忆在买股票。他们不会翻S-1的第47页。”

    “你翻了。”

    “嗯，上市当天建空仓。”

    约翰没有追问具体的仓位和时机。他把眼镜往鼻梁上推了一下，说道：“这次不属于数据方向，属于商业模式审判，IPO也不属于定价，而是流动性事件。”

    他继续说：“保尔森没做空Vonage。我们不碰这种基本面透明的烂公司。但你做，我理解。”