第53章 前夜！图书馆的辩论！ (第1/3页)

    7月22日，周六。

    皇后区公共图书馆。

    林顿面前摊着三份文件。AMD过去三年的10-K年报，ATI的20-F年报，以及一份从IEEE数据库打印出来的芯片整合技术路线图。

    他在白纸上画了一张图。

    AMD组织架构。

    CEO鲁伊斯在最上面，往下拉出三条线：产品路线图、财务、运营。

    鲁伊斯直接管产品路线图，CTO汇报给他。

    CFO管财务，CFO汇报给CEO，但战略方向的决定权不在CFO手里。

    这个架构是2003年重组的。鲁伊斯把皓龙处理器推上市之前，做了一模一样的事，先把产品决策权收拢到自己办公室。

    当时CFO也反对，理由是研发费用占比太高，华尔街会不高兴。鲁伊斯的回答是一句后来被半导体行业杂志引用过的话：“我不需要华尔街高兴。我需要英特尔睡不着。”

    林顿把笔放下。

    他不需要知道AMD会议室里说过什么，只需要知道权力结构。

    鲁伊斯直接管产品路线图，CTO汇报给他，CFO管财务但不管战略。权力结构已经把结果说清楚了：如果CTO力挺，鲁伊斯又不想退，那CFO的反对只是会议纪要里的一段记录，不是阻碍。

    ATI的收购方案不会在会议室里被否决。它会被通过，因为鲁伊斯在会议室坐的是最里面的那把椅子。

    他拿起手机给约翰发了条消息。

    “AMD的权力结构决定了收购会过。鲁伊斯直接管产品路线图，CTO是他的人。CFO反对没用。跟我原来推的一样，周一看结果。”

    几秒后，约翰回复。

    “保尔森这边今天有一个内部半导体讨论会。我没资格发言，在旁听。几个观点你听听。”

    “说。”

    “第一，市场上大部分人认为收购概率只有百分之二十左右。第二，如果真宣布收购，股价大概率跌十个点以上。第三，有人提了一句，那为什么现在不做空？回答是：因为如果收购没宣布，股价会反弹，客户会打电话来骂人。”

    林顿回复：“所以他们知道可能跌，但不做。”

    “对。机构不赌不确定事件。客户只看周回报，不看你逻辑多正确。一次踏空，客户就赎回。”

    “所以他们要在宣布之后再追空。”

    “对。但问题是，如果真宣布了，盘后直接跳空低开七八个点，追都来不及。”

    对话结束，林顿陷入思考。

    市场的定价机制有一个盲区，所有人都知道如果宣布会跌，但很少有人愿意在宣布之前做空，因为万一没宣布，他们会成为被客户骂的那一个。

    这就是为什么股价还在三十块以上。

    ....

    7月23日，周日。

    图书馆下午人少了一些。

    林顿在翻ATI的专利清单，忽然听到身后的脚步声。是李程，穿着纽约大学的T恤，手里拎着一瓶水，额头上有点汗，像是从地铁站走过来的。

    “你果然在这儿。”李程把水放在桌边，“我猜你周末也会来。”

    “周一肯定有事。”

    

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